地緣政治局勢
歷史上黃金一直就是避險的最佳手段，所謂“大炮一響，黃金萬兩”，即是對黃金避險價值的完美詮釋。任何一次的戰爭或政治局勢的動盪往往都會促使金價上漲，而突發性的事件往往會讓金價短期內大幅飆升。如二次大戰、美越戰爭、1976年泰國政變、1986年伊朗事件以及2011年利比亞政變等，都使金價有不同程度的上漲。
戰爭對金價的影響有以下2點：
在預期成為事實之前，預期主宰價格的波動：二戰以後的戰爭都是局部性的戰爭，對世界的影響都局限在一定範圍內，因此戰爭溢價往往持續的時間不長。
第一是突發性的戰爭爆發，因為普遍在人們的預期之外，所以對金價的影響也是爆發性的，金價往往快速上漲後又快速下跌，如伊拉克突然入侵科威特，金價就表現為短時間內大幅飆升；
第二是在人們預期內的戰爭爆發，則在戰爭真正爆發前，金價已經跟隨預期走，戰爭溢價已在價格上漲中體現出來，如上面提到的海灣戰爭，美伊開戰的結局非常明朗，因此戰爭的爆發就已宣告了其對金價促漲作用的結束。
通貨膨脹與利率
作為這個世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣、存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價值，而不像其他貨幣只是價值的代表，而其本身的價值微乎其微。在極端情況下，貨幣會等同於紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值。因此，可以說黃金可以作為價值永恆的代表。這一意義最明顯的體現即是黃金在通貨膨脹時代的投資價值——紙幣等會因通脹而貶值，而黃金卻不會。以英國著名的裁縫街的西裝為例，數百年來的價格都是5-6盎司黃金的水準，這是黃金購買力歷久不變的明證。而數百年前幾十英鎊可以買套西裝，但現在只能買只袖子了。因此，在貨幣流動性氾濫，通脹橫行的年代，黃金就會因其對抗通脹的特性而備受投資者青睞。
當某國採取寬鬆的貨幣政策時，利率下降，該國貨幣供給增加，通貨膨脹的可能隨之加大，於是造成黃金價格上漲。如60年代美國的低利率政策促使美國國內資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國持有的美元淨頭寸增加，出於對美元幣值的擔心，各國開始在國際市場上拋售美元、搶購黃金，最終導致了佈雷頓森林體系的瓦解。如從04年美聯儲開始逐步加息，每一次議息會議前後幾天都會有黃金的看空潮。
對金價有重要影響的是扣除通脹後的實際利率水準，扣除通貨膨脹後的實際利率是持有黃金的機會成本，實際利率為負的時期，人們更願意持有黃金。
實際利率＝名義利率－通貨膨脹率
假設通貨膨脹率＝4%，銀行名義存款利率＝3%，則實際利率＝﹣1%。
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